Een herstructurering van een bedrijf is geen standaard ingreep, maar een strategische heroriëntatie die bepalend is voor de toekomst van een onderneming. De belangen van alle stakeholders dienen inzichtelijk worden gemaakt. De financiële, fiscale en juridische gevolgen moeten worden geïdentificeerd en gekwantificeerd.
Een zorgvuldig ingerichte herstructurering voorkomt onduidelijkheid richting aandeelhouders, financiers, fiscale autoriteiten, medewerkers en andere stakeholders. Supreme Valuation & M&A ondersteunt ondernemingen door het proces helder vorm te geven, belangen zorgvuldig af te wegen en oplossingen proactief en onderbouwd uit te werken.
Wat is een herstructurering van een bedrijf?
De herstructurering van een bedrijf is een traject waarbij een onderneming concern opnieuw wordt ingericht om prestaties te optimaliseren.
Dit richt zich onder andere op:
- Operatie
- Financiële positie
- Fiscaliteit
- Governance en aansturing
- De financiële positie
Dit kan onder meer betekenen:
- Aanpassen van de concernstructuur
- Herfinancieren van schulden
- Herverdelen van activa
- Herpositioneren van technologie of intellectueel eigendom
- Optimaliseren van de fiscale positie
Een herstructurering is breder dan een reorganisatie. Waar een reorganisatie vaak gericht is op operationele wijzigingen, omvat een herstructurering ook de financiële, juridische en fiscale herinrichting van de organisatie, in overeenstemming met geldende wet- en regelgeving.
Wanneer is een herstructurering van een bedrijf relevant?
Een herstructurering van een bedrijf is vaak relevant bij de volgende situaties:
- Verbeteren van operationele resultaten
- Versterken van de financiële stabiliteit
- Voorbereiden op een fusie of overname (pre-exit)
- Optimaliseren van de fiscale structuur, nationaal of internationaal
- Voorbereiden op een financieringsronde
- Toepassen van de Wet Homologatie Onderhands Akkoord (WHOA)
Door ervaring in uiteenlopende doeleinden begrijpt Supreme Valuation de specifieke uitdagingen die gepaard gaan met herstructureringen in specifieke contexten. Werkzaamheden worden uitgevoerd conform de International Valuation Standards, relevante verslaggevingskaders en lokale fiscale regelgeving.
Soorten herstructureringen
1. Internationale herstructurering
Een internationale herstructurering is het heralloceren van aandelenbelangen, activiteiten, entiteiten, activa en passiva over meerdere landen. Dit kan plaatsvinden via aandelen- of activatransacties, juridische fusies of splitsingen, carve-outs of aanpassingen in de financiering binnen een concern. Het speelt vaak bij integratie na een acquisitie, voorbereiding op verkoop, vereenvoudiging van de groepsstructuur, het scheiden van risico’s tussen landen en entiteiten of bij fiscale optimalisaties
Relevant bij internationale herstructureringen zijn meerdere fiscale regimes, verslaggevingsregels en juridische structuren hetgeen samen dient te komen in een onderbouwde waardering. Denk aan de reële waarde van activa en passiva, ruilverhoudingen, intercompany-posities en immateriële activa zoals merknamen, technologie of klantrelaties.
Supreme ondersteunt bij internationale herstructureringen met IVS-conforme waarderingen, scenario analyses ten behoeve van besluitvorming en documentatie die in overeenstemming is met lokale juridische en fiscale vereisten.
2. Organisatorische herstructurering
Een organisatorische herstructurering richt zich op het opnieuw inrichten van structuur, activiteiten, rollen of governance binnen een onderneming of concern. Een dergelijke herstructurering kan noodzakelijk zijn bij integratie na een overname, voorbereiding op verkoop, vereenvoudiging van de groepsstructuur, risicoscheiding of aanpassing van financieringsstromen.
Binnen concernverband kan een organisatorische herstructurering bestaan uit aandelen- of activatransacties, juridische fusies of splitsingen, carve-outs of aanpassingen in organisatie. Een onderbouwde waardering is in dat kader belangrijk, bijvoorbeeld voor de bepaling van de reële waarde van activa en passiva, ruilverhoudingen, intercompany-posities of immateriële activa.
Supreme ondersteunt bij organisatorische herstructureringen met IVS-conforme waarderingen, scenario analyses ten behoeve van besluitvorming en documentatie die in overeenstemming is met lokale juridische en fiscale vereisten.
3. Herverdeling van activa en passiva
Een herverdeling van activa en passiva binnen concernverband gaat over het overdragen, inbrengen, verkopen of juridisch alloceren van economische rechten en verplichtingen tussen groepsentiteiten. In de praktijk kan dit gaan om de herstructurering van bedrijfsonderdelen, immateriële activa zoals technologie, merknamen of intellectueel eigendom, vastgoed, voorraden, interne leningen of garanties.
Deze vorm van herstructurering is relevant bij carve-outs, juridische splitsingen, interne reorganisaties, fiscale optimalisatie of voorbereiding op verkoop. Omdat een verhanging van activa en/of passiva tegen marktwaarde uitgevoerd dient te worden, is een zorgvuldige waardering belangrijk voor besluitvorming, verslaggeving en fiscale afstemming.
Bij de waardering wordt gekeken naar de aard en eigenschappen van het actief of de verplichting, en de economische voor- of nadelen ervan. Afhankelijk van de situatie kan Supreme de inkomstenbenadering, marktbenadering of kostenbenadering toepassen.
Supreme ondersteunt bij herverdelingen van activa en/of passiva met IVS-conforme waarderingen, scenario analyses ten behoeve van besluitvorming en documentatie die in overeenstemming is met lokale juridische en fiscale vereisten.
4. Herstructurering van schulden
Een herstructurering van schulden richt zich op het aanpassen van financieringsafspraken met financiers, crediteuren of andere schuldeisers. Een dergelijke herstructurering kan van toepassing zijn indien de schuldratio te hoog is voor de kasstromen die door de onderneming worden gegenereerd om daarmee de continuïteit van de onderneming te waarborgen.
Herstructureringen van schulden kunnen bestaan uit een herfinanciering, uitstel van betaling, aanpassing van rente of looptijd, omzetting van schuld naar eigen vermogen of afspraken binnen een WHOA-traject. Een onderbouwde analyse van de financiële positie en toekomstige kasstromen is hierbij belangrijk om de haalbaarheid van afspraken en de beslissing voor betrokken partijen inzichtelijk te maken.
Supreme ondersteunt bij schulden herstructureringen met de bepaling van de reorganisatiewaarde, liquidatiewaarde en scenarioanalyses. Hierbij wordt een beoordeling gemaakt van de (toekomstige) kasstromen, zekerheden, financiële positie van de onderneming met oog voor de impact op financiers, crediteuren en aandeelhouders. Op basis daarvan ontstaat een verdedigbare basis voor besluitvorming, onderhandelingen en verdere uitvoering van de herstructurering.
WHOA – herstructureren met perspectief
Een onderneming in financiële moeilijkheden kan met de Wet Homologatie Onderhands Akkoord een faillissement voorkomen door schulden te herstructureren. De rechtbank kan een akkoord homologeren, waardoor dit bindend wordt voor alle betrokken partijen.
Supreme Valuation ondersteunt tijdens een WHOA-traject in nauwe samenwerking met juridische adviseurs, met nadruk op waardering, financiële onderbouwing en stakeholderbelangen.
Belangrijke onderdelen bij een herstructurering
Een herstructurering is een omvangrijk proces waarvan de waardering een belangrijk onderdeel uitmaakt.
Voor het opstellen van de waardering zijn de volgende onderdelen essentieel:
- Inzicht krijgen in de doelstelling van de herstructurering
- Toepassen van (inter)nationaal geaccepteerde richtlijnen
- Borgen van kennis van lokale belasting- en juridische regimes
- Bepalen van fiscale en financiële impact
- Afstemmen met stakeholders
Een herstructurering van een bedrijf vraagt om consistente toepassing van waarderings- en verslaggevingstandaarden die voldoen aan de toepasselijke juridische en fiscale context.
Waarom Supreme Valuation?
Focus
Wij leveren uitsluitend twee soorten diensten. Daardoor is altijd toegewijde en gedegen kennis aanwezig, wat leidt tot hoogwaardige dienstverlening.
Resultaat
Om te voldoen aan de hoogste kwaliteitsnormen, werken wij proactief en nauw samen om mijlpalen te bereiken.
Verantwoordelijk
Wij handelen met eerlijkheid, integriteit en zorgvuldigheid. Wij doen wat wij beloven aan alle belanghebbenden.
Vertrouwen
Wij zijn onafhankelijk en conformeren ons aan beroepsregels. Niets is belangrijker dan duurzame en vertrouwde relaties met stakeholders.
Praktijkvoorbeelden van herstructureringen
Hieronder enkele voorbeelden van situaties waarin Supreme Valuation een herstructurering heeft uitgevoerd:
Herstructurering
Voor een beursgenoteerde onderneming zijn 6 waarderingen uitgevoerd in het kader van een internationale herstructurering.
Herstructurering
Voor een internationele onderneming actief in de diergeneesmiddelen is een waardering uitvoerd in het kader van een herstructurering van aandelen.
Herstructurering
Supreme Valuation heeft de waardering opgesteld voor een onderneming actief in de automobielbranche in het kader van een financiële herstructurering.
Begeleiding bij uw herstructurering
Bij de herstructurering van een bedrijf komen er veel belangen kijken. Onafhankelijk en zorgvuldig advies is daarom essentieel. Supreme Valuation ondersteunt met waarderingen, fiscale doorrekeningen, strategisch advies en rapportages die standhouden bij accountants, toezichthouders, fiscale autoriteiten, aandeelhouders, raden van bestuur, commissarissen en/of advies.
Wilt u uw herstructurering zorgvuldig laten voorbereiden en uitvoeren? Neem contact op voor een inhoudelijke beoordeling van uw situatie.
Veelgestelde vragen over herstructureringen
Wat is een herstructurering van een bedrijf?
Wat is het verschil tussen herstructurering en reorganisatie?
Betekent een herstructurering altijd ontslagen?
Wanneer is een herstructurering van een bedrijf noodzakelijk?
Hoe begeleidt Supreme Valuation een herstructurering van een bedrijf?
Door betrokkenheid en focus de beste strategische beslissing
